水皮：「谈股论金」金钱永不眠

　　今天是昨天的继续，今天的行情就是昨天行情的延续。我们要认识清楚今天行情的性质，首先要搞清楚昨天究竟是发生了什么事情。

　　昨天沪深两市尾盘跳水，主要因为中信证券和中信建投券商砸盘引发的。原因表面上看有两个传闻，一个传闻就是所谓要向外资券商开放经济业务，这个消息对于券商来讲可能会形成冲击。但是本身对证券市场是好事。

　　另外一个传闻就是盘后公布的7月份金融数据。无论是，还是社会融资规模跟上个月相比，减少的幅度都是比较大的。大家开始对宽松货币政策有所收紧有所担心。表面上是这两个理由，但实际上水皮可以告诉大家，还是因为沪深市场内部在价值投资和价格投机的平衡被打破。因为从7月1日这波行情上涨以来，除了刚开始第一周大金融有所表现之外，剩下的时间基本上都是大科技、大医药、大消费在表现。

　　很多题材股不管是芯片股，还在半导体，或者是疫苗股，包括所谓的白酒板块都已经是严重透支了。很难想象在现在的位置上，这些题材股还有多大的上升空间。从贵州茅台和五粮液的K线图上就可以看出，有明显的平台整理趋势。如果不下跌的话，最好的结果就是能够维系住现在的平衡。但是指望在现在的平衡上还能有很大往上的攻击力量，实际上是非常非常难的。资金都是很聪明的，既然强人所难，就没有必要了。

　　另外一方面，金融股从7月初表现之后又被打回原形，包括地产也是这样。所以市场里低估值的股票和高估值的股票并存，现在有轮炒的需求。就是低估值的股票要上升，高估值的要回落。其实就是这样的一个道理，但这种不平衡不仅在低估值和高估值两种板块里面存在，即便就在低估值或者大金融板块里同样也存在。

　　比如说主力过去几天因为急功近利，经常反复炒作两个中信券商合并的概念，动不动就拉涨停，特别是尾盘拉涨停。一定程度上，这两个券商股已经脱离了大金融板块整体的运营节奏。脱离大部队过多，或者跑得更远，就会失去后方的支持，就同样被打回原形的。

　　昨天中信证券和中信建投的跳水实际上就是内在调整的一种需求。并不是说炒作已经到了尽头，而是已经出现了阶段性的背离走势，跟整个大金融板块是一个背离。大金融板块跟整个市场指数的预期也是一个背离，有了背离就一定会有修正，这是非常重要的一个判断。

　　我们一再强调现在的调整是A股内部因素造成的，跟外部因素并没有什么关系。因为昨天恒生指数受A股跳水的影响有所回落，但是最后还是涨了2%。今天恒生指数更是盘中根本不理会A股的跳水或者调整。

　　今天上证指数下午最多跌到2.3%，深成指跌到了3.25%。创业板指数跌幅大的时候超过了4.11%，与此同时，恒生指数基本上巍然不动，低点是在开盘后，大概是9:50分的时候打出来的，下跌幅度当时也就是0.8%左右。下午上证指数打出低点的时候，恒生指数并没有跟随同步下跌，在2点以后，恒生指数直线拉升。

　　之所以强调恒生指数是因为A股跟香港市场的联动关系，实际上是一荣俱荣，一损俱损的关系。如果有外部的不测因素，首先一定会反应在恒生指数上，恒生指数这两天的强势说明现在困扰市场的并不是来自外部的因素，还是上证和深证指数自身内部失衡的关系。

　　明确了这一点我们就知道大的趋势不会产生变化。无非就是板块轮动，另外需要更换领涨板块。否则只是指望券商一家单骑救主，或者说独柱擎天都是不靠谱的，也是不可持续的。轮流坐庄可能是一种好的选择，水皮相信聪明的投资者也会做出类似的选择。

　　我们从今天北向资金的流出，流入也可以看出迹象。沪股通流入20亿，深股通流出14.5亿，其实就是板块之间在产生轮动。这就是目前市场的态势。今天上证跌了0.63%，深成指跌了1.17%，创业板跌了1.98%，成交量还是维系在1.1万亿附近，下跌的个股比较多，有2400家左右，普遍是回落的。而且今天盘中形成一定的恐慌，特别是深成指跟创业板表面上看已经形成了M头的形状。特别是创业板已经跌破了颈线位，看上去还是比较令人担心的。这也说明了调整还是需要一定的时间，否则那就只能用空间来换取。新的增量资金开始进入保险、银行，甚至电力、化工、石油这些原来低估的板块，包括房地产板块。