水皮：【谈股论金】崩盘之下

　　“顺势者昌,逆势者亡”，这是最简单的道理。投资一般就讲究“顺势而为”。顺水推舟，四两拨千斤才是炒股的最高境界。“逆势而为”不是不可以，但是只能偶尔为之，不能没完没了。尤其是在全球暴跌的环境下，眼看着进入了经济危机模式的时候，还鼓励大家“逆势而为”，水皮觉得多多少少都是有点不厚道的。

　　其实不厚道不光体现在言论上，更体现在一些机构的操作上。今天不管是上证指数，还是深成指低开低走都是很正常的事情，但是偏偏在盘中又有人开始制造假象，特别是下午1：30分以后，在券商板块跟两桶油身上做的一些动作真的是令人发指。

　　我们看到券商板块中一马当先的是中信建投，中信建投现在的价位在35.96元/股，盘中从跌4.16%一口气拉升到上涨3.43%，形成了一个突破的态势。但其实我们知道，中信建投在H股的收盘价格为6.95港元/股，盘中一直处于跌6.77%左右的状态。

　　我们再看两桶油，今天也出现了一个巨幅的拉升。其实全天中石化的H股的价格一直是跌3%左右，A股居然盘中拉升到上涨2.51%。中石油也是如此，H的价格跌9.63%，A股盘中居然也出现了拉升，一口气拉到盘中最高5.24元/股的位置。资深投资者都清楚，两桶油对指数影响还是相当大的，无论如何拉什么，水皮觉得今天都不应该拉两桶油。因为我们知道，原油价格暴跌了30%，这样的跌幅是水皮有史以来从来没见过的。其实大家可以去翻一下资料，历史上也是很少见的。这意味着原油价格一夜回到三十年前，原油价格的崩盘就坐实我们担心全球股灾向金融危机，经济危机演变的可能性。

　　为什么这么讲？因为我们知道现在疫情在中国是得到了控制，但是在中国之外的其他地方，特别是欧美，现在已经呈现一个扩散蔓延的状态。能不能止住？什么时候止住？都是一个未知数，对于全球经济的冲击和影响就是非常大的。一方面，经济进入停摆之后，对原油的需求量本身就是极具的减少，中国现在的需求也是大幅度减少；另外一方面，美国页岩气的开发，让原油供应本来就处在供过于求的状态；第三方面就是新能源车逐渐被广泛使用之后，大家对原油的需求本身也是降低的；第四方面，也是最关键的，就像夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞一样，俄罗斯、沙特和中东地区的整个欧佩克组织出现了巨大分歧。大家基本上都是破罐子破摔，各自夺路狂奔，所以原油不但没有起到“限产”的作用，反而一泻千里，原油价格的反应基本上就是大家对经济危机的前景的极度悲观的反应。

　　今天上午的时候，美国三大指数期货盘中熔断，跌幅超过5%，本身也是反映了美国投资者对新冠肺炎疫情在美国蔓延的恐慌。不管是特朗普，还是美联储尽管都已经做出了努力，但是在疫情本身恐慌没有消除之前，释放流动性就一定是事倍功半，起不到太大作用的。特朗普眼睛盯着道琼斯指数，是为了维护自己的选票的需求，才逼迫鲍威尔紧急降息。但是实际上降息并不能解决美国现在面临的问题，因为从现在经济的角度来讲，美国现在的失业率是多年以来最低的，经济状态还算是强劲。目前的状态来讲根本没有必要去降息的，这不是流动性造成的问题。是人类的生命受到威胁造成的恐慌，所以不认真去应对疫情，整天盯着道琼斯指数，做加息减息的游戏，水皮想特朗普真的是本末倒置。

　　美国方面对疫情的这种处置，一定程度上加大了世界各国的恐慌，再加上欧洲现在基本上属于失控状态，所以大家对未来，世界经济的再一次的复兴是非常悲观的。当然这种情绪反应到整个市场上来讲，就有一个互相传递的作用。我们看到今天亚太同样暴跌在6%左右，恒生指数跌幅在4.23%。相比之下，A股的跌幅就算是比较抗跌的了，最后上证指数只跌了3.01%，深成指跌了4.09%，创业板跌幅稍微大一点，跌了4.55%。大多数股票下跌就不用讲了，成交量也在10862.2亿元，但是我们看到跌停的股票是86个，比涨停的个股还少5个，所以说市场也不是像大家想象的那么弱不禁风。因为今天早上开盘的时候，涨停的股票也就是十来个，最后盘中能够出现90多个股票涨停，说明依然有一部分投资者是乐在其中的，进进出出不亦乐乎。

　　今天走势比较强的板块，一个是口罩板块，另外一个就是前段时间调整比较充分的5g板块，5g板块今天也是盘中拉红。还有一个板块是民航板块，因为油价大幅度下跌，能有效的降低民航公司的运营成本，这些我觉得逻辑上都是解释得通的，最让人看不懂无非就是券商跟中石油，特别是两桶油的拉升，的确是令人比较恶心的事情。

　　券商的拉升也不能说一点道理都没有，因为现在所有的新闻大家都会解释成利好券商。其实上周末的时候，证监会颁布的两项规定，一个是新三板精选成集合竞价征求意见稿，新三板可以转板创业板、科创板；另外一个就是创投反向挂钩科技股的投资。这两个政策其实明白人都知道，对于IPO来讲，就是一个巨大的扩容，特别是新三板的转板。还有就是对PE、VC的解禁，鼓励PE、VC早期投资的中小微科技型的企业。实际上是对大股东减持做了修正，取消原来对超过5%以上的份额的投资的减持。说句老实话，规定一方面解放了科技股的大股东，另外一方面实际上增加了市场承接的压力。

　　换句话来讲，通过前期重组、定增引入投资者从而解禁大股东减持的规定和这次对PE、VC大股东减持规定，把之前大股东减持的限制就基本上在这两大领域取消了。实际上规定对市场的供求关系会产生深刻的影响。应该讲本质上对市场炒作是利空，但是被机构又解释成有助于券商的利好。因为券商可以从里面能够挣一点手续费，这实际上是拣了芝麻丢了西瓜。所以今天市场的盘面来看，应该讲相比外围市场还算是强势的，投资者恋恋不舍，还是寄希望于美股，特别是外围市场稳定之后，A股能够有独立行情。这种牛市愿望已经被燃起的希望并没有被破灭。

　　今天晚些时候开盘的欧洲市场跟亚太市场相比有过之无不及，很多指数都是跳空低开8%，意大利指数盘中最低跌破11%，基本上是一种崩盘的格局。现在唯一的悬念就是白天三大股指期货都熔断的美国市场晚上会什么表现？今天晚上会跌多少点？还会不会有“白马骑士”力挽狂澜？应该讲这就是今天唯一剩下的悬念。但总体上来讲，市场崩盘是受到疫情失控的影响，所以在疫情得到控制之前，欧洲市场包括美国市场很难讲会不会稳定下来。